广州搬家博时基金肖瑞瑾:科技行业或将成为未来A股持久


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原题目 :博时基金肖瑞瑾:科技行业或将成为未来A股持久 投资主线 来源:中国网财经

  年初至今,科技行业连续上涨,连创新高后,调整也不期而至。博时科技创新混合拟任基金经理肖瑞瑾体现,科技股上涨的背后是基本面,流动性与宏不雅观 观三个层面的共振,持久 来看,科技行业将成为未来多年A股市场投资主线。谈到估值问题,肖瑞瑾认为应当综合研判,驾驭住优质科技企业提升社会生产力的素质。

科技行业持久 向好不乱

  在肖瑞瑾看来,科技股的上涨,基于三个逻辑:第一,基本面层面,高科技自主创新和5G技术成为社会共识、驱动相关上市公司业绩连续多个季度高增长。新冠疫情后,新基建成为财务 重要发力点,5G通信加速推广。第二,流动性层面,年初以来新冠疫情配景下,全球进入货币宽松周期,充足的流动性有利于高贝塔的科技行业。第三,宏不雅观 观层面,中美利差持续拉大,外资持续增加配置A股, 龙华区搬家公司,并重点关注中国科技行业。国内房地产及债券回报率持续下行,居民大类资产配置持续转向权益市场。

  经过年初的上涨后科技股也开始出现大幅度回调,“中国科技行业持久 向好的基本面未发生改变。”肖瑞瑾强调,自主创新和5G技术将鞭策相关行业上市公司业绩持续增长。而在美国降息后,国内货币政策将获得更大空间,外资配置A股和国内居民大类资产配置标的目的未发生改变。

  同时肖瑞瑾解释,近期科技行业短期由于阶段性筹码供给失衡,科创基金及ETF窄基加速了这一趋势,导致市场加速折现未来长周期的乐不雅观 观预期,导致市场阶段性超涨。

  “从静态估值看,除少数半导体行业公司外,科创行业整体估值合理。从市值空间看,对比 美国高科技上市公司,中国科技行业仍有很大的成漫空 间。”肖瑞瑾补充 道。

未来A股持久 主线

  “科技行业将成为未来多年A股市场投资主线,未来将大概率出现中国科技50指数,成为类似上证50的中国核心权益资产。”肖瑞瑾体现。

  在肖瑞瑾看来,旧基建对应的旧周期行业,将阶段性具备补涨要求,但新基建对应的半导体、云计算等新兴基础设施,将成为具备鲜明时代特点的“新周期”。

  谈到科技类企业的业绩受疫情影响,肖瑞瑾体现“不同 类型企业受影响不同 。”以内需导向为主的轻资产研发型、以及自动化水平 高的制造型科技企业整体受影响有限。其中,符合全社会数字化转型标的目的的企业将因为疫情受益于商机增长。而部分 人力密集型、资产较重的制造型高科技企业将因为产能利用率不够 而阶段性影响业绩,但随着需求恢复,业绩也将同步恢复。

  他指出,政府部门、事业单位及企业的数字化进程将因为本次疫情而提速,客不雅观 观上也将加速这些“新周期”的成长驱动力。

  从宏不雅观 观层面而言, 天津红桥区搬家公司,中国自主创新的崛起进程不会因为外部势力干扰而中断。中不雅观 观层面,国家家产 政策及财税政策全力支持行业发展。但肖瑞瑾同时提示,不确定性或许在于微不雅观 观层面,不同 企业技术路径的演化和对抗、阶段性的静态估值高估成为风险主要来源。市场流动性边际上会影响估值颠簸,但不影响企业中持久 价值发现。

综合看待科技股高估值

  科技股估值问题,一直是市场关注的重点,在“天价”市盈率面前,投资者该如何应对?

  对此,肖瑞瑾体现,参考美股等成熟本钱 市场,科技公司不同 生命周期适用于不同 估值方法。早期适用于远期市场空间及份额折现,中期适用于PS或EV/Sales估值方式,成熟期适用于市盈率估值。

  此外,不同 行业属性适用于不同 估值方式,研发型轻资产公司适用于产品 管线贴现,重资发生 产型公司适用于PB或EV/Ebitda,消费型产品 导向科技公司部分 适用于DCF贴现。

  “静态市盈率不能 作为判断企业是否存在泡沫的依据。”在肖瑞瑾看来,企业中持久 定价是基于公司治理、产品 竞争力、市场渠道手段、竞争壁垒、远期空间等多维度的复杂计算,不能 单独看市盈率。

  肖瑞瑾体现,当前市场阶段性的高估素质,是本钱 市场价值发现的表示 ,在中国科技行业面临外部巨大压力时间段,本钱 市场给予的高静态估值,反映了社会对核心技术的盼望 与珍视,符合国家政策导向。在这个特殊阶段,市场介入 者倾向于采纳 “假设-验证-修正”的正向激励机制,对通过本钱 市场逐步成长起来的龙头企业给予持续的高估值,加速企业成长。

  但肖瑞瑾同时指出,对于企业经营及技术路线出现问题,基本面未兑现预期的上市公司,将通过市场价格发现机制被证伪并逐步边沿 化,高估值也将演变为估值折价。市场化机制将有助企业汰弱留强。

  “总体而言,科技公司的重要价值表示 为提升全要素生产率,通过供给创造新的需求,持续提升社会生产力,实现人民群众对美好生活的向往。”肖瑞瑾强调,驾驭住这一核心原则,有助于筛选出未来中国科技行业核心权益资产。