广州搬运公司三方面加强顶层设计 推进资管新规“无缝”监管


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广州搬运公司三方面加强顶层设计 推进资管新规“无缝”监管

  截至2019年6月末各类机构资管规模转变 情况(单位:万亿元)  数据来源:证券业协会,基金业协会,中国理财网,Wind,申万宏源研究(其中银行理财数据分袂 为2017和2018年)

广州搬运公司三方面加强顶层设计 推进资管新规“无缝”监管

  不同 类别资管机构主要存在的差别   数据来源:申万宏源研究

广州搬运公司三方面加强顶层设计 推进资管新规“无缝”监管

  不同 类型的资管产品 对应的监管部门和尺度其实不 相同  数据来源:申万宏源研究

  资管新规实施以来,根据资管新规三年过渡期部署 ,过渡期迄今已经过半,在过渡期的前半程,资管新规取得了三项主要成效:金融风险苗头得到有效遏制、金融监打点 念的探索与革新拉开序幕、行业转型发展共识基本形成。

  当前面临的国际环境需要我们在金融尤其大资管领域加快与国际规则接轨,从而在解决有关国际关系中赢得 主动权。在金融开放的配景下,给予外资黎民待遇已经是大势所趋,我国资管机构将面临与国际优秀资管机构竞争的压力。

  不论是 基于国内外 环境的需要,还是从自身可持续、高质量发展角度看,大资管行业发展亟待从三个方面加快推进顶层设计,包孕重构大资管法律体系、建立横向统一的资管行业监管体系和完善行业纵向业务链监管体系。

  □蒋健蓉 谢云霞

  资管新规过渡期迄今已过半,在过渡期的前半程,资管新规取得了三大主要成效,但也不难发现,资管行业转型发展仍然面临艰巨的挑战。不论是 基于国内外 环境的需要,还是基于资管行业自身高质量发展的要求,后资管新规时代都需要从三方面加快顶层设计。

  资管新规实施一年多的成效与挑战

  各类机构资管规模总体连结不变

  自资管新规实施以来,各类机构资管规模稳中有降,结构转变 亦符合政策导向。资管新规是深入贯彻落实党中央、国务院决策放置 的重要表示 。自2018年4月27日资管新规发布以来,迄今已过去一年多的时间,过渡期已经过半。这一年多虽有妨害,但是人民银行、银保监会、证监会等金融监管部门积极与市场相关主体沟通,结合市场环境转变 及时、灵活调整政策落地节奏,各类机构资管规模总体连结不变。从结构来看,通道类资管业务受资管新规影响较大,基金子公司、券商资管总体规模显现 下降趋势。2019年6月资金信托规模约为19.05万亿元,较2018年4月下降了11.7%;2019年6月基金打点 公司及其子公司专户资产打点 规模为8.9万亿元,较2018年4月下降了31.7%;2019年6月券商受托资管规模为13.59万亿元,较2018年4月下降了19.7%。主动打点 手段较强的机构受资管新规影响较小,保险公司、公募基金和私募基金的资管规模稳步增长。其中,2019年6月保险公司资管规模为17.02万亿元, 搬家公司搬家,较2018年4月增长了10.5%;2019年6月公募基金资管规模为13.46万亿元,较2018年4月增长4.1%;2019年6月私募基金资管规模为13.3万亿元,较2018年4月增长6.4%。商业银行理财业务规模增长虽然有压力,但绝对总量连结平稳,2018年末非保本理财规模余额大约为22万亿元,与年初基本持平;今年 上半年规模预计下降略快于去年,但整体比较 平稳。

  资管新规实施取得三大成效

  金融风险苗头得到有效遏制。近年来,我国金融机构资管业务快速发展,规模不断 攀升,不考虑交叉持有因素,截至2017年末总规模已达百万亿元。资管行业联结了亿万投资者、众多金融机构、整个本钱 市场和许多实体经济企业,具有牵一发而动全身的作用。但是原有资产打点 业务发生 于机构监管模式下的各类机构,一直以来业务开展缺乏统一的监管尺度。各类资管产品 之间层层嵌套,有些资管机构利用信息不透明作为掩护伞进行监管套利,资产打点 行业蕴含着较大的系统性风险隐患。资管新规的及时出台有效地遏制了金融风险增长的势头。

  金融监打点 念的探索与革新序幕拉开。资管新规遵循机构监管与功能监管相结合的监打点 念,根据产品 类型而不是机构类型实施功能监管,同一类型的资产打点 产品 适用同一监管尺度。资管新规是加强监管协调、深化功能监管的一次重要探索和尝试,是金融监管体系改革的重要进步。

  资管行业转型发展共识基本形成。这一年里,市场对资管新规的理解不断 加深,态度也发生了较大的转变,从最初的不解、担忧到现在的理解、认同,并积极拥护、执行。市场主流机构已经接受和认同打破刚兑、限制非标期限错配、减少多层嵌套等资管新规核心原则,各类资管机构要在这个政策前提之下寻找转型过渡方案。在银行理财老产品 的压降方面,市场机构已经接受“坚持一行一策,实事求是”的基来源根基则。在认知维度方面,作为本次资管新规转型的老大哥,商业银行积极借鉴国际资管机构和国内优秀同行经验,在母行层面基本厘清资管业务组织打点 架构,理顺相关部门之间的权责关系,确保既能有效实施协同又能符合监管的风险隔离要求。此外,银行与监管部门也达成了默契:银行理财子公司从设立之初便只能是一个健康的主体,理财子公司只开展符合资管新规等现行制度规定的业务,即只发行符合新规的产品 ;存量老产品 压降责任放在母行,具体实施可以由母行自己 进行也可以委托给理财子公司。

  根据资管新规转型仍面临三大挑战



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